荡女嫩草

从一季报披露的基金规模和业绩来看，似乎一切正常，然而细观其资产配置情况着实让人感到讶异。2017年年报显示，该基金股票投资占到93.8%。而就是这样一直高比例配置股票仓位的基金，其一季报上显示，“报告期末未持有股票”。仅仅过去三个月，该基金就将其股票仓位全部清空。这样大的资产配置变化匪夷所思。那其主要投资了哪些资产呢？季报显示，截至2018年3月31日，该基金资产32.44%买入返售金融资产，剩余67.2%则是银行存款和结算备付金。

事实上，从我国市场的外资和合资保险公司的资产配置，也能大致看出外资的风格，绝大部分资金用于配置国债等长久期、稳定收益的债券。券商中国记者从两家外资机构投资负责人处了解到，其股票和基金投资在公司投资资产中的占比不足5%，加上长期股权投资后也不超过10%。

去年12月12日，在中信建投证券召开2019年度策略会上，中信建投证券策略首席分析师张玉龙谈及中概股与科创板的关系时指出，科创板自身也应具备分层机制，至少包含股票交易层和CDR交易层，接受VIE架构和同股不同权，也就是说，已构建VIE架构或海外上市的企业，可以选择以CDR形式在科创板上市；如果符合直接发行股票的企业，可以选择在科创板直接上市。

事实上，受市场环境和行业内部竞争激烈的影响，近几年券业排名快速洗牌，老牌券商国信证券的净资产排名不断下滑，最新数据显示其净资产为516.81亿元，在所有上市券商中位居第10。此次百亿定增预案，是国信证券2014年IPO上市以来，首次进行股权再融资。国信证券表示，募集资金净额将全部用于补充公司资本金、营运资金及偿还债务，以扩大业务规模，提升公司的抗风险能力和市场竞争力。

在会面过程中，徐文荣谈到了创业的酸甜苦辣，感恩时代给予他的发展机会。马云称赞他引领了农村振兴的新路子，让农民共同富起来是壮举，建设影视城建造圆明新园是“传世之作”。徐文荣说，但是我没钱，马云说，你却有无价的财富。马云会长鼓励在场的浙商要学习徐文荣保持积极向上的人生态度，敢闯敢冒的创业劲头，生命不息、创造不止的永恒精神。“我要告诉更多的年轻企业家，让他们到横店来看看，来向徐老学习，要知道成为一个成功的企业家，光靠努力已经没有用了，还要有无穷无尽的想象力，想象力才是最大的生产力！做企业还要有恒心和毅力，一夜暴富的事情是不存在的。”

有些投资者在纠结，震荡的时候要不要下车？可以从两个方面去做一些判断。首先，要明确这一轮上涨的主导因素是什么？个人认为这一波行情的主导因素是利率下行和流动性放松，可以跟踪这两个因素的变化去判断。另一方面，很多投资者也会对经济下行还存在疑问。其实，经济下行因素在去年市场下跌中已经有一定的体现，甚至有一些超跌。今年经济大概率会阶段性筑底企稳。所以，现在需要跟踪的是经济有没有超预期的下行，如果没有超预期，那么经济下行因素的影响会减弱。