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“随着上交所三方回购将资产支持证券纳入质押券篮子，资产支持证券的融资便利性得到了显著提升，质押融资环境的改善也促进了交易所资产支持证券的投资交易需求。”国泰君安证券相关业务负责人丁杰能表示。参与机构尚待丰富三方回购因为具有安全、高效、便捷等优势，已快速成长为欧美债券回购的主要市场，对我国回购市场的优化具有较好的参考意义。据了解，早在2015年，全美三方回购日均交易额约1.8万亿美元，占回购市场的47%；欧洲三方回购市场日均交易额8500亿欧元，占回购市场总量的11%。

美国更多的大专院校是两年制的社区学院（Community Colleges）和一些职业学校或专门学校，如著名的朱丽叶音乐学院（The Julliard School）。但美国没有体育学院，运动员的成长主要靠个人兴趣和私人赞助。全美大约有1000多所社区学院，这些学校的学费相对便宜，两年后可获大专学位（Associate Degree），一部分毕业生可转到本科院校继续学习，学分照算，另一部分毕业生凭他们学以致用的知识和技能直接进入工作岗位。例如，我任教的大学附近有一所“珍珠河社区学院”（Pearl River Community College）设有“牙齿卫生”专业，就业机会很多，因为美国人定期洗牙已成习惯。

从海外经验看，三方回购市场的发展首先得益于参与机构的广泛性，而国内目前三方回购业务市场需求热情仍有待提升，保险、基金、银行需求偏弱，券商自营需求尚可。三方回购业务整体规模仍较小，原因在于资金面较为宽松的大背景下，各类机构在已有市场融资需求均能得到充分满足，加入新市场动力不足。同时，很多机构尤其以银行为主，开展新业务需要制度风控先行，同样限制了机构的进入和参与速度。

中机工程（01829）　　　3.44元　　　无升跌潍柴动力（02338）　　12.76元　　　跌0.93%中国龙工（03339）　　　2.08元　　　跌0.48%中国重汽（03808）　　12.70元　　　跌1.55%----------------------------

同时，各地又设置了较高的办学场地标准。北京市昌平区要求培训机构建筑面积大于300平方米，教学用房建筑面积不少于办学场所总建筑面积的2/3，同一培训时段生均面积不低于3平方米。苏州市的要求甚至高于北京市昌平区，规定凡举办冠名为“培训中心”的校外培训机构校舍建筑总面积应不小于500平方米；凡举办冠名为“培训学校”的校外培训机构，校舍要求相对独立，其校舍建筑总面积应大于1500平方米。

股权质押比例成为观察信用风险的另一道“暗门”。Wind统计显示，截至目前A股有约3500家上市公司存在股权质押，占比超过99%，几乎是“无股不押”，股权质押特别是高比例质押与信用风险之间的关联也被机构作为信用债投资重要考量因素之一。通常企业将流动性较好的资产变现来补充现金流，对于上市公司股东而言，可以通过质押股权来获取流动性。对上市公司而言，股权质押比例是观测现金流状况的一个辅助指标。